证券之星消息，近期鹏鼎控股（002938）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    （一）公司所处行业基本情况

    公司所属行业为印制电路板制造业。

    印制电路板是承载电子元器件并连接电路的桥梁，广泛应用于通讯电子、消费电子、计算机、汽车电子、工业控制、医疗器械、国防及航空航天等领域，是现代电子信息产品中不可或缺的电子元器件，印制电路板产业的发展水平可在一定程度上反映一个国家或地区电子信息产业的发展速度与技术水准。

    （二）行业发展阶段及报告期内行业发展情况

    在经历2023年全球PCB行业因宏观经济波动、消费电子需求萎缩导致的阶段性调整后，随着全球经济逐步企稳，加之AI技术革新带来的产业升级机会，以及新能源汽车的快速增长，消费电子行业市场需求回暖，2024年，行业迎来了复苏的拐点，开启了新一轮增长周期。根据知名机构Prismark预测，2024年整体PCB市场产值为735.65亿美元，同比增长5.8%。未来，随着AI技术加速向终端设备渗透，全球AI端侧产品的爆发将成为PCB行业结构性升级的重要推手。根据Prismark数据，2025年至2029年之间，全球PCB行业产值仍将以4.8%的年复合增长率成长，到2029年预计超过940亿美元。

    （三）行业周期特点

    受下游应用市场影响，PCB行业呈现一定的季节性和周期性：

    季节性：消费电子领域（如智能手机、可穿戴设备）因需求旺季集中在下半年，导致PCB行业订单具有明显的季节性波动。

    周期性：PCB行业与宏观经济和技术周期高度相关。在经济上行周期或技术革新（如5G商用、AI硬件落地）加速时，行业需求快速增长；反之，在经济疲软或技术迭代放缓时，行业增速趋缓。

    （四）公司所处行业地位

    根据中国电子电路协会（CPCA）中国电子电路排行榜，公司连续多年位列中国第一。同时根据Prismark2018至2025年以营收计算的全球PCB企业排名，公司2017年-2024年连续八年位列全球最大PCB生产企业。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主要业务、产品及其用途介绍

    公司是主要从事各类印制电路板的研发、设计、制造、销售与服务为一体的专业大型厂商，专注于为行业领先客户提供全方位PCB产品及服务，根据下游不同终端产品对于PCB的定制化要求，为客户提供涵盖PCB产品研发、设计、制造与销售服务各个环节的整体解决方案。按照下游应用领域不同，公司的PCB产品可分为通讯用板、消费电子及计算机用板、汽车\服务器及其他用板等，产品广泛应用于手机、网络设备、平板电脑、可穿戴设备、笔记本电脑、服务器/储存器、汽车电子等下游领域。

    通讯用板主要包括应用于手机、路由器和交换机等通讯产品上的各类印制电路板。公司生产的印制电路板广泛应用于通讯电子产业的多类终端产品上，并以智能手机领域为主，满足了移动通信技术发展过程中对高传输速率、高可靠性、低延时性的持续要求。公司生产的通讯用板包括柔性印制电路板、刚性印制电路板、高密度连接板、类载板（SLP）等多类产品，服务的客户包括了国内外领先电子品牌客户。

    消费电子及计算机用板主要应用于平板电脑、笔记本电脑、可穿戴设备、游戏机和智能家居设备等与现代消费者生活、娱乐息息相关的下游消费电子及计算机类产品。

    汽车\服务器用板及其他用板主要应用于传统及电动汽车、服务器、光模块等行业。公司近年来加快了对汽车及AI服务器、光模块等AI数据中心市场的开拓，相关产品已经和正在陆续获得国内外客户认证。

    报告期内公司主要业务及产品未发生重大变化。

    （二）公司经营模式

    公司实行以销定产的生产模式，绝大多数产品都实行定制化生产，公司建立了一套快速有效处理客户订单的流程，涵盖产能规划、生产排配、进度管控及交货管制作业等环节，保证各地工厂依计划生产、发货以满足客户需求。

    在销售环节，公司采取直接销售的模式，与国内外领先品牌客户直接洽谈销售业务。公司设有业务处，负责开发客户、服务客户、接收订单、出货管理、账款收回、技术服务等工作，并按客户结构及管理需求进行细分，最终形成矩阵式的销售架构，全方位服务客户。

    在采购环节，公司建立了健全的供应商评价及选择体系，采购部根据研发、工程单位对新物料的需求，按照《供应商管理作业》筛选合格供应商。采购部通过询价、比价、议价后确认采购价格，并定期重新议价，在实际采购环节中，物控部依据市场部门的销售预测和客户的实际订单在合格供应商处实施采购。公司制定了《反腐倡廉兴利除弊管理办法》，对内部反腐倡廉的部门设置、作业流程、惩治措施等进行了详细规定，有效杜绝了商业腐败的发生，为公司长远经营打下坚实基础。

    报告期内，公司经营模式未发生重大变化。

    （三）公司产品地位与竞争优势

    公司为全球范围内少数同时具备各类PCB产品研发、设计、制造、销售与服务的专业大型厂商，拥有优质多样的PCB产品线，主要产品范围涵盖FPC、SMA、SLP、HDI、MiniLED、RPCB、RigidFlex等多类产品，并广泛应用于通讯电子产品、消费电子及计算机类产品以及汽车和AI服务器、光模块、高速计算机等产品，具备为不同客户提供全方位PCB电子互联产品及服务的强大实力，打造了全方位的PCB产品一站式服务平台。

    公司具备雄厚的技术研发实力、及时的订单响应能力，完善的品质保障能力，为客户提供优质领先的产品及服务，切实满足客户需求。得益于公司多样化的产品策略，以及卓越的及时响应、批量供货能力，下游国内外领先品牌客户均与公司保持长期的业务合作。

    （四）主要业绩驱动因素

    1、立足"技术-客户-产能"三位一体的竞争优势，精准卡位AI端侧浪潮

    作为全球消费电子PCB领域龙头，公司依托智能手机及消费电子行业中长期积累的产品技术优势、规模化制造能力，以及与全球头部消费电子客户协同开发能力，持续巩固行业领先地位。

    2024年全球经济体的持续复苏叠加国内以旧换新和手机补贴等政策催化，推动了智能手机和消费电子市场需求回暖，为公司短期业绩增长提供了支撑。

    中长期来看，AI功能从云端向端侧加速渗透，驱动消费电子产业升级迭代，为未来消费电子市场带来了巨大的市场空间。市场分析机构Canalys最新预测数据显示，2024年全球AI手机出货量占智能手机总出货量的16%，到2028年这一比例将激增至54%，年复合增长率（CAGR）为63%。而AIPC2025年出货量预计将超过1亿台，占PC总出货量的40%，到2028年将达2.05亿台，2024年至2028年期间的年复合增长率将达到44%。此外，以AI眼镜为代表的新的AI端侧产品，受益于AI技术、AR/VR技术的成熟以及硬件成本的下降，预计将迎来爆发式增长。据WellsennXR预测，AI眼镜从2025年开始将会向传统眼镜快速渗透，2029年其全球销量有望突破5，500万副，以单价1，500元计算将催生超800亿元新兴市场。

    公司凭借多年来在高端PCB领域的技术积淀以及在智能手机及消费电子市场的深耕，已构建覆盖AI手机、AIPC、AI眼镜等AI端侧消费品的全场景产品矩阵。通过与全球头部客户协同研发实现技术快速落地及规模化生产，依托"技术-客户-产能"三位一体的竞争优势，精准卡位AI终端消费品创新周期，为业绩稳定增长提供动能。

    2、基于ONEAVARY产品平台，实现云、管、端全链条的AI产业布局

    在人工智能快速发展的时代，公司紧抓科技发展浪潮，充分发挥在消费电子领域的深厚优势，持续强化AI手机、AIPC、AI可穿戴产品等AI端侧产品的市场竞争力。同时，公司积极利用ONEAVARY产品平台，加快在AI服务器、光模块、交换机等领域的“云、管、端”全链条布局，全面推动AI产业的纵深发展。

    从市场趋势来看，随着大模型训练需求的提升和边缘计算的普及，AI服务器市场将继续快速扩张。根据TrendForce的最新研究，预计2024年AI服务器相关的行业价值估计约为2，050亿美元，由于需求持续旺盛且产品平均售价较高，2025年预计AI服务器细分市场的价值将升至2，980亿美元。公司积极布局AI服务器等云端核心设备，一方面积极推动淮安园区与国内外一线服务器及ODM厂商的合作，实现公司服务器业务的快速增长。同时，公司以对标最高等级服务器产品为方向，加快泰国园区的建设进程，预计泰国园区将于今年5月投产并开始产品认证和打样工作，年底实现部分产品的量产。泰国园区的投产将显著提升鹏鼎控股在AI服务器市场上的竞争力。

    在AI技术推动下，高速数据传输需求不断攀升，光模块和交换机作为数据中心和云计算基础设施的重要组成部分，其市场需求也呈现爆发式增长。公司基于ONEAVARY平台的技术优势，推动这一领域的布局，特别是瞄准800G/1.6T光模块升级窗口，推动公司SLP产品切入相关产品，打通AI管侧产品布局。

    依托ONEAVARY平台，公司实现了“云、管、端”各环节的技术与资源的深度整合，打造一个覆盖AI产品全链条解决方案体系。同时，通过与国内外头部客户的深度合作，不断提升市场竞争力，并在全球AI产业生态中占据更加重要的地位。

    3、依托龙头优势，实现大者恒大

    在当前全球经济复苏和技术迅猛发展的背景下，PCB行业正经历着前所未有的变革与整合。行业集中度的不断提升，加之科技创新和数字化转型的浪潮，使得拥有龙头优势的企业在市场中展现出更强的竞争力和影响力。在这一大变局中，公司凭借深厚的技术积累、雄厚的资本实力和敏锐的市场洞察，紧跟行业发展趋势与潮流，不断巩固行业龙头地位。

    根据Prismark数据显示，全球前三十大PCB厂商的市场份额从2017年的63.3%提升至2024年的67.6%，显示出全球PCB行业集中度持续提升的趋势。特别是2022年以来，全球经济受到多重不确定性因素的冲击，PCB行业面临周期性下行压力，市场竞争环境更趋严峻。在此背景下，中小企业由于抗风险能力不足，市场份额逐步被龙头企业侵蚀，而在技术、管理和资金方面具备综合优势的龙头公司则展现出更强的抗周期能力和资源整合能力，成为行业整合中的受益者。对于公司而言，这种行业格局的变化不仅是挑战，更是扩张业务、提升市场份额的绝佳机遇。通过持续推进技术升级、优化成本结构以及加强市场布局，公司能够进一步巩固在产业链中的核心地位，为长期稳定增长奠定坚实基础。

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    此外，雄厚的资本实力为公司在科技创新周期中提供了强有力的支持。面对AI、新能源汽车等新技术的快速发展，PCB行业迎来了广阔的增量市场需求。在这一趋势下，公司凭借资金优势，加大研发投入力度，推动新产品和新技术的开发应用。充足的资本储备不仅为公司提供了开展长周期研发项目的保障，也使公司能够在技术变革浪潮中占据主动地位，抢占市场先机。同时，良好的现金流和稳健的财务结构让公司在行业扩张周期中具备快速响应能力，不仅能够及时跟随市场需求加快设备更新和产能投资，还能迅速锁定优质客户资源，成功构建起“研发突破—产能落地—客户锁定”的良性循环，进一步巩固商业模式的稳健性和盈利能力。

    在推动业务发展的过程中，公司积极顺应全球数字化转型和绿色低碳发展的趋势，利用智能化和数字化技术加速企业生产能力的转型，建立起强有力的核心竞争壁垒。公司深刻理解数字化转型的重要性，依托领先的技术储备和广阔的市场资源，不断提升生产制造的智能化水平，加快引入人工智能等先进技术。在绿色低碳领域，公司积极响应全球对环保和可持续发展的要求，优化生产工艺，采用绿色能源和低碳材料，降低生产过程中的碳排放和资源消耗。这种“绿色与智能”双轮驱动的战略，不仅满足了客户日益增长的环保需求，还为公司构筑了坚实的发展护城河，赢得了更多高端客户的信任。

    三、核心竞争力分析

    （一）产品优势：打造全方位的PCB产品一站式服务平台

    公司为全球范围内少数同时具备各类PCB产品研发、设计、制造与销售服务能力的专业大型厂商，拥有优质多样的PCB产品线，主要产品范围涵盖FPC、SMA、SLP、HDI、MiniLED、RPCB、RigidFlex等多类产品，并广泛应用于通讯电子产品、消费电子及计算机类产品以及汽车、服务器、光模块、高速计算机等产品，具备为不同客户提供全方位PCB产品及解决方案的强大实力，打造了全方位的PCB产品一站式服务平台。

    公司具备雄厚的技术研发实力、及时快速的订单响应能力，能够保障及时向客户量产交货，为客户提供优质领先的产品及服务，切实满足客户需求。得益于公司多样化的产品策略，以及卓越的及时响应、批量供货能力，下游国内外领先品牌客户均与公司保持长期的业务合作。

    （二）客户优势：服务国际领先品牌客户及电子代工企业

    电子信息产业供应链管理一般采用“合格供应商认证制度”，要求PCB生产商具有健全的运营网络、高效的信息化管理系统、丰富的行业经验和良好的品牌声誉。尤其是一些国际领先品牌客户，遴选合格供应商时不仅关注产品质量等生产指标，还要求供应商接受其严格的稽核程序并满足诸如“6S”（整理、整顿、清扫、清洁、素养、安全）管理、工厂作业规范、生产程序、环保、员工福利和社会责任等众多软性考核指标。凭借自身强大的研发实力、大批量供货并及时交付的能力、优质稳定的产品质量以及卓越的企业管理水平、完善的环保布局、良好的社会形象，公司已成功进入众多国际领先品牌客户的合格供应商体系。

    经过长期不懈努力，公司已形成为下游客户提供短时间内快速设计、开发制样到快速爬坡（Ramp-up）、大量生产的服务能力，协助客户缩短产品上市时间并赢得市场先机，即协助客户建立“TimetoMarket+TimetoVolume+TimetoMoney/Marketshare”的成功营运模式，从而与下游领先品牌客户建立紧密联系，形成长久且稳固的商业合作伙伴关系。此外，自公司成立以来，持续与全球领先的电子品牌客户合作。公司曾经服务的客户包括摩托罗拉、诺基亚、索尼爱立信等国际领先品牌客户。目前，公司与国际国内领先品牌客户建立了深入合作关系，通过不断与全球一流客户的合作，公司也将把握产品趋势与潮流，在不断提升技术及管理能力等方面持续精进。

    （三）技术优势：参与国际领先客户的先期开发，紧跟技术前沿

    公司持续专注并深耕电子电路领域产品技术研发，生产的印制电路板产品最小孔径可达0.025mm、最小线宽可达0.020mm，公司在新一代USB集成模组、新世代显示模组、多功能动态弯折模组、新型天线模组、车载激光雷达、高阶摄像模组、太空通讯板、LED封装模组板、高阶光模块、高速运算AI板、第三代类载板、高端交换机和框架板、高精细智能主板等产品，均已实现产品开发与制程建立，已具备产业化能力；公司同步与国际品牌客户展开未来1~2年产品开发与技术布局，亦提前展开新材料应用研究、新制程技术攻关、新产品品质验证、智慧制造产线建设等技术储备，在新一代电子信息产业领域中，公司不断深耕在人工智能、6G通讯、多元微型显示、新能源、折叠显示、汽车电子、消费电子、网通基站、光通讯、低轨卫星、AI服务器、能源存储、机器人等领域的产品研发方向上布局，围绕新产品、新技术、新制程、新材料和新设备五大主轴，全力聚焦关键共性技术与产品前沿技术，以掌握产品发展的潮流与趋势。截至2024年12月31日，鹏鼎控股累计申请专利2642件，累计获证1453件。公司及子公司宏启胜、庆鼎精密均取得知识产权贯标，并已被认定为高新技术企业，2023年公司被认定为国家企业技术中心。

    公司通过提前布局未来3到5年可能出现的产品与技术，直接参与客户下一代、下下代产品的前瞻开发，通过与世界一流客户的协同研发、参与先期产品开发与设计从而掌握市场趋势及新产品商机，准确把握产品与技术研发方向。公司不仅致力于自身研发，还架构产、学、研合作的技术研发平台，并建立企业技术中心。公司与两岸三地多所知名大学及研究院展开研究合作，与包含清华大学、香港城市大学、东南大学、深圳大学、燕山大学、河北工业大学及广东工业大学等大陆院校，以及台湾大学、新竹清华大学、成功大学、中央大学、台湾科技大学、中原大学、元智大学、龙华科技大学等台湾研究机构及院校建立了长期的合作关系，推动创新项目，确保在技术创新和市场需求方面保持领先地位。同时公司持续推动产业链战略伙伴交流合作，促进行业上下游的技术整合、工艺开发与制程运用，创建PCB技术平台，及时把握PCB前沿技术的发展方向。

    （四）管理优势：优秀的经营理念及经验丰富的管理团队

    多年来，公司以“发展科技、造福人类，精进环保、让地球更美好”为使命，致力于“发展PCB相关产业、成为业界的领导者”的良好愿景，将“诚信、责任、创新、卓越、利人”作为核心价值观贯彻于企业经营的各个方面。与时俱进的经营理念，增强了公司管理团队的凝聚力、向心力及执行力，不仅使公司建立起追求卓越、以人为本、绿色发展的企业文化和企业价值观，也使公司取得了客户、合作伙伴及社会各界的广泛认同。

    公司拥有一支经验丰富、与时俱进的管理团队，TrustWallet钱包下载包括具备海外学历的精英人才、具备深厚电子产业背景的行业人才、拥有大量研发成果的研发人才及精通投融资的金融人才等。公司经营团队具备丰富的行业管理经验， TrustWallet官网下载并具备全球化视野，主要产品事业处主管具有多年相关实务运营经验。针对中高层及核心骨干员工，公司实施了股权激励计划及人才养成晋任计划，定期举办领导力培训课程以提升公司管理阶层的领导能力，搭配双轨制、晋升牵引与奖励薪酬机制等措施，以发挥管理层最大效能。

    （五）环保优势：完善及富有前瞻性的环保布局

    公司高度重视内部绿色文化建设，推动“鹏鼎七绿”理念：绿色创新、绿色采购、绿色生产、绿色运筹、绿色服务、绿色再生和绿色生活，进一步创造绿色价值，积极履行企业社会责任。公司设立有环保节能专责部门（环保节能处），发展污染防治、资源回收、循环经济及节能减排等自有绿色技术，时刻关注绿色环保及节能减排最新趋势，积极推行温室气体盘查及清洁生产审查。公司自成立伊始即已就各园区环保设施建设进行了提前规划，重视在环保方面资金的持续投入。公司注重节能减排工作的持续开展，将污染防治及资源再生作为永续发展的基石，建立了新环保标准示范生产基地，废水依水质特性详细分为20-25类，废弃物分为69类以上，污染物排放均达到或者优于政府管制标准，废弃物资源化比例达90%以上。

    公司各园区多次获评当地绿牌及绿色企业，并于2017年及2018年相继获评工信部第一批、第二批全国“绿色工厂示范企业”。淮安第二园区及秦皇岛园区于2020年及2021年先后获得国家工信部“绿色制造企业之绿色供应链管理企业”荣誉。2024年，各园区均持续通过“可持续水管理标准（AWS）”白金级认证以及废弃物零填埋UL2799铂金级认证，淮安二园区荣获江苏省级碳达峰碳中和试点资格，淮安第一、二园区荣获2024年环保示范性企业，深圳第一园区荣获2024年深圳市生态环境局环保诚信绿牌企业，绿色供应链管理企业与广东省电路板绿色制造与环保优秀企业；宏启胜荣获秦皇岛市危险废物规范化管理“培训实习基地”。同时，为配合国家“双碳目标”，公司制定了碳中和的长期规划，积极推进低碳运营，为科学减碳奠定基础。

    报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2024年，随着下游消费电子行业回暖及以AI为代表的科技革命新浪潮的来临，公司及时把握行业发展机遇，上下一心，实现了营业收入及净利润的稳步成长。2024年全年，公司实现营业收入351.40亿元，较上年增长9.59%，实现归属于上市公司股东的净利润36.20亿元，较上年增长10.14%，其中实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润

    35.31亿元，较上年增长11.40%。

    2024年，公司在全球电子产业链深度调整的背景下，全面推进公司战略部署，在管理提升、研发创新、市场开拓和数字化转型等关键领域取得了显著成果。

    1、管理提升构筑韧性底盘

    自2023年以来，公司以顶层设计为指引，全面深化管理体系改革，着力提升管理效能，夯实公司高质量发展的治理基础。在公司战略发展目标的引领下，自上而下推动各部门协同发力，结合职能定位制定科学的部门战略规划、目标，并优化组织架构，以确保各部门职能紧密契合公司长期发展需求，全面提升了公司资源配置效率与组织协同效能。

    面对VUCA（波动性、不确定性、复杂性和模糊性）时代快速变化且充满挑战的市场环境，公司深刻认识到灵活应对外部环境变化和化解高度不确定性的重要性。为此，公司不断强化风险治理体系建设，将风险管理提升至战略高度，纳入董事会核心工作范畴。2024年，公司成立董事会战略与风险管理委员会，从战略层面全面推进风险识别、评估与管控工作。公司积极推动风险治理体系的健全化和机制化运作，通过组织实施全方位的风险管理策略，显著增强了公司应对市场、运营及合规等多维度风险的能力。2024年，公司通过了ISO31000:2018风险管理认证及COSOERM（企业风险管理框架）符合性认证，充分彰显了公司在国际化风险管理标准上的领先水平。

    与此同时，公司将合规管理作为管理提升的重要抓手，不断完善合规体系建设，强化内控机制运作。通过建立健全的合规管理流程，2024年，公司顺利通过ISO37301合规管理体系认证，为公司在复杂多变的市场环境中实现稳健运营提供了坚实保障。

    在财务策略上，公司始终践行“稳健经营”的原则，通过优化财务管理体系，确保各项财务指标保持在健康水平，并维持充足的现金流，以应对市场波动带来的不确定性。截至2024年底，公司货币资金为134.97亿，资产负债率为27.44%，公司应收账款周转天数为62天，存货周转天数42天，均为行业较好水平。充沛的货币资金及稳健的资产负债率，良好的资产周转率，展现了公司在资金管理及运营效率上的卓越表现。

    此外，公司坚定不移地推进“五位一体”战略，围绕“提质、增效、降本、减存、减碳”五大方向全面提升核心竞争力。通过管理体系的全面升级，公司在复杂多变的经营环境中构筑了坚韧的发展底盘，显著增强了在不确定性中稳健发展的能力。

    2、AI产业链+新能源汽车布局科技革新

    2024年，公司凭借领先的技术实力与卓越的客户服务，持续拓展业务线与产品线，成功实现“云、管、端”AI全链条布局，并持续推进新能源汽车领域业务，紧跟全球技术变革的浪潮，为公司未来发展注入新动能。

    公司长期深耕智能手机及消费电子领域，积累了雄厚的技术实力、卓越的量产制造能力以及稳固的客户基础。2024年以来，全球知名品牌纷纷加速推出AI手机、AIPC、AI眼镜等端侧AI产品，公司依托多年积累的行业优势与技术经验，迅速抢占AI端侧PCB市场，成为该领域的主要供应商。2024年，公司在以智能手机为代表的通讯用板领域实现营业收入242.36亿元，同比增长3.08%；消费电子及计算机用板业务实现营业收入97.54亿元，同比增长22.30%，其中AI端侧类产品收入占比已超过45%。

    在AI端侧领域构筑领先优势的同时，公司积极向AI云侧与管侧延伸，不断提升AI产业链的纵深布局。在AI服务器领域销售收入实现快速增长的同时，公司积极携手Tier1客户，共同推进新一代产品的创新设计与深度开发，增强公司在AI服务器方面的技术竞争优势，为未来的市场发展奠定了坚实的基础。公司紧抓800G/1.6T光模块升级窗口，推动SLP产品成功切入光模块相关领域，并提前布局3.2T产品，以高阶产品抢攻光模块市场，进一步拓展AI管侧PCB产品布局，为公司构建覆盖AI全链条的PCB产品供应能力奠定了坚实的基础。

    面对智能汽车快速发展带来的PCB市场需求，公司加速推进车用PCB产品的研发与市场化。2024年，公司雷达运算板、域控制板产品以及汽车雷达高频领域产品均实现量产出货，报告期内，公司与多家国内Tier1厂商持续展开全面合作，并顺利通过国际Tier1客户的认证，逐步完善在自动驾驶领域的各条产品线版图。凭借在车用PCB领域的持续突破，公司正逐步成为智能汽车PCB市场的重要参与者。2024年，公司汽车\服务器用板及其他PCB产品业务实现销售收入10.25亿元，同比增长90.34%。

    为应对AI产品技术革新及智能汽车业务带来的高阶HDI及SLP产品需求，公司持续推进产能升级与全球化布局。淮安三园区高阶HDI及SLP项目一期工程已于2024年顺利投产，二期工程正在加速建设中；同时，泰国园区建设项目也预计于2025年5月建成，并进入认证、打样、试产阶段，年内陆续投产。随着相关项目的逐步落地，公司相关产品的产能与市场占有率将得到提升，为公司未来多元化业务增长提供强有力的支撑。

    3、研发创新卡位技术制高点

    面对科技创新的快速迭代和产业变革，公司始终坚持以研发驱动发展，持续加大技术投入。2024年，公司研发投入达到23.24亿元人民币，同比增长18.79%，占营业收入的6.61%。公司以“满足客户需求、超越客户期望、引领行业技术”为研发核心目标，不断优化技术平台布局，聚焦关键技术突破和创新能力提升。通过与客户深度协作及联合开发，为客户量身打造多元化解决方案，并以严格的产品验证体系为依托，加速推动研发成果的市场化落地，全面抢占技术制高点。

    公司积极布局前瞻技术，在高精密度、高频高速、高可靠度、大功率、感测等方面为客户提供具有高附加价值与性能应用的新产品。在低轨卫星、毫米波天线、基站天线、光模块、激光雷达、服务器、车域控制器等领域，公司利用高阶任意层+高频高速技术优势推动高端HDI发展。在智慧折叠终端、AR、VR、AI终端应用等方面，公司推动动态弯折高频传输、超薄多层、精细线路、组件内埋等技术研究与产业化。针对AI相关电子设备发展，应对高速GPU/CPU/NPU，进行高阶高速混压厚板、功率芯片内埋、高精度定深背钻、新型腔体等技术布局。

    在推动绿色技术发展方面，公司携手台湾科技大学完成局部产品的碳足迹与环境足迹盘查核算，精确识别生产过程中的碳排放热点及环境影响因子，为低碳制造奠定科学基础。同时，公司与SGS合作，完成产品碳足迹ISO14067认证，确保碳管理符合国际标准。公司持续深化减碳行动，积极优化范畴1的直接排放，回收利用废液废物；推广范畴2的可回收材料和绿电使用；并推进范畴3的供应链减碳活动。

    4、数字化转型驱动新质生产力

    公司将数字化转型作为企业发展的重要战略，通过加快智能制造和数据驱动的运营模式转型，显著提升了生产效能和决策精准度。2024年公司持续深耕智能工厂系统设计与规划。深圳工厂持续达到智能制造能力成熟度模型四级标准。与此同时，各厂区以分阶段、分层次的科学策略导入智能管理，截至2024年底，已有多座新厂成功融入智能管理体系，同时旧厂也逐步进行智能化升级改造。在导入智能管理后，产品的良品率和生产效率都得到了提升，不仅在公司的降本增效、提升产品品质上取得初步成果，也让公司的运营管理更加科学高效。

    在智能化升级上，公司组建AI创新团队，积极挖掘AI应用场景，并在公司内部部署大模型应用。团队深入各业务单元，通过大数据分析精准定位痛点与需求，着手解决以往仅凭人工的业务难题，优化生产流程。

    为提升整体运营效率，公司不断优化内部流程和资源配置，持续优化办公平台，推广移动办公应用，让工作开展更加便捷。

    在企业文化与人才培养方面，公司积极培育数字化、智能化的企业文化，开设数字化转型培训和人工智能课程，鼓励员工将数据思维和人工智能技术融入日常工作，让员工既掌握技术应用技能，又理解数据驱动决策和智能化运营内涵，激发员工的创新活力。公司不断推进数字化人才储备的工作，重新搭建数字化人才梯队，以适应复杂多变的数据应用场景需求，深化数字化转型的强大合力作用，助力公司稳步前行。

未来展望：

（一）行业格局及发展趋势

    1、印制电路板的现状与发展

    印制电路板是组装电子零件用的关键互连件，不仅为电子元器件提供电气连接，也承载着电子设备数字及模拟信号传输、电源供给和射频微波信号发射与接收等功能，为绝大多数电子设备及产品的必备元器件，因而被称为“电子产品之母”。

    2024年，随着全球经济逐步复苏，智能手机及消费电子行业需求回暖，叠加AI产业的快速发展以及新能源汽车的渗透率加快，带动PCB行业的需求复苏。根据Prismark数据显示，2024年全球PCB市场规模预计735.65亿美元，同比2023年增长5.8%。展望2025年，AI服务器迭代、AI终端应用场景拓展和普及以及智能汽车电动化、智能化发展将持续驱动行业增长动能释放。根据Prismark预测，2025年，PCB行业将增长6.8%，2025年至2029年之间，全球PCB行业产值仍将以4.8%的年复合增长率成长，到2029年预计超过940亿美元。

    2、主要产品的产业发展趋势

    （1）通讯电子产业

    PCB下游的通讯电子市场主要包括手机、基站、路由器和交换机等产品类别，其中，公司通讯电子产品主要用于智能手机等终端通讯产品。随着AI手机、折叠手机等创新品类持续发力，全球智能手机行业将迎来新一轮的增长周期。

    据Prismark估算，2024年全球通讯电子领域产品产值为6，450亿美元，较2023年小幅增长1.9%，预计2025至2029年复合增长率5.4%，2029年市场规模将达8，260亿美元。

    据Prismark估算，2024年通讯电子相关PCB产值达232亿美元，较2023年成长4.7%，2024至2028年复合增长率5.6%，2028年相关PCB产值将达288亿美元。

    （2）消费电子产业

    经历两年行业周期调整后，2024年以PC为代表的消费电子行业延续回暖趋势，叠加AI技术成熟与普及，为行业复苏注入新动力。同时，以AI眼镜为代表的智能化终端加速落地，也逐渐成为驱动消费电子市场增长的重要引擎。

    据Prismark预估，2024年全球消费电子领域产品产值为3，290亿美元，与2023年持平，预计2025至2029年复合增长率为2.4%，2029年产值将达3，700亿美元。

    据Prismark估算，2024年消费电子相关PCB产值93亿美元，较2023年成长2.1%，2024至2028年复合增长率3.8%，2028年相关PCB产值将达108亿美元。

    （3）服务器产业领域

    2023年以来人工智能技术革命驱动全球算力资源重构，以AI服务器为代表的高端算力设施需求呈现爆发式增长。

    根据Prismark估算，2024年全球服务器及存储领域市场规模为2，910亿美元，较2023年大幅增长45.5%，预计2025至2029年复合增长率5.7%，2029年市场规模将达4，950亿美元。

    根据Prismark估算，2024年服务器及存储相关PCB产值为98亿美元，较前一年成长19.3%，2024至2028年复合增长9.8%，2028年相关PCB产值将达142亿美元。

    （4）汽车电子产业领域

    在全球能源变革与智能技术浪潮的双重驱动下，汽车产业正加速向电动化、智能化的超级终端转型。智能驾驶与无人驾驶技术的商业化落地，推动整车电子系统复杂度呈指数级增长，车载PCB作为连接硬件生态的神经网络，将迎来结构性增长机遇。

    根据Prismark估算，2024年全球汽车行业电子产品市场规模为2，680亿美元，较2023年下降5.0%，2025年至2029年复合增长率为5.9%，预计2029年全球汽车行业电子产品市场规模将达到3，440亿美元。

    根据Prismark估算，2024年汽车相关PCB市场为93亿美元，较2023年成长1.7%，2024至2028年复合增长率5.5%，2028年相关PCB产值将达115亿美元。

    公司作为PCB行业的领先企业，将持续服务全球一流客户，保持技术领先优势，并不断调整及优化市场结构及产品结构，进一步扩大市场占有率。

    （二）公司发展战略

    公司以“发展科技、造福人类，精进环保、让地球更美好”为使命，秉持“诚信、责任、创新、卓越、利人”核心价值观，致力于实现“发展PCB相关产业、成为业界的领导者”的良好愿景。

    未来公司将继续遵循“稳增长、调结构、促创新、控风险”的经营策略，扎根大陆、布局全球，不断利用自身在技术及管理上的优势，坚持发展高阶，深耕PCB及相关产业，进一步完善“ONEAVARY”的产业布局，以巩固和提升公司在PCB产业的行业地位，同时积极开发新材料、新产品、新制程、新设备和新技术，优化流程管理效能、提升客户服务质量，强化技术及成本竞争力，充分利用ONEAVARY产品服务平台的优势，在服务好现有客户的基础上，不断拓展新领域、新客户，为新老客户创造价值。

    公司以客户为中心，持续与世界一流客户及供应商合作，通过定制化解决方案与服务流程优化，深度嵌入客户价值链，为客户提供高附加值的产品与服务。公司秉持长期主义，聚焦高端PCB技术研发，强化前瞻性技术储备投入，完善人才梯队培养机制，筑牢可持续发展根基。在业务布局上，公司立足于中国大陆，同时积极推进全球化布局。公司以“创新+数字化”双轮驱动增长，全面推进数字化经营，实现从研发、生产到管理的全链条数据闭环，同时通过引入人工智能技术，赋能精准决策和效率的跃升，建立可持续发展的竞争优势，成为PCB界的领导者与价值创造者。

    （三）经营计划

    2024年，公司整体经营计划稳步推进并取得显著成效。通过强化产品全流程品质管控体系，持续提升客户满意度，增强市场认可度。在数字化转型进程中，公司推动创新应用人工智能技术、大数据分析平台与智慧制造系统，实现生产效率优化、产品品质提升及管理效能升级，为构建可持续竞争力奠定扎实根基。

    2025年，全球面临更加复杂多变的政治经济格局，市场的不确定性与稳定性面临前所未有的挑战，然而，AI技术的成熟与规模化落地，以及人形机器人产业的加速发展，为行业注入了前所未有的机遇和增长潜力。面对市场的多变，公司将持续加强风险管理，灵活应对全球政治与经济环境的变化，并在风险中寻找机遇，在新兴技术领域中寻找新的增长点；公司将加快推进重点投资项目建设，优化资源配置，积极拓展新市场、新产品及新技术领域，为未来增长培育强劲的驱动力；同时，将继续加强人才发展与培育，推进变革创新与数位转型，努力在变化中把握机遇，在挑战中实现突破，实现稳健成长。

    1、研发策略及计划

    公司以「发展科技，造福人类，精进环保，让地球更美好」为使命，秉持「诚信、责任、创新、卓越、利人」的核心价值观，持续开发符合产品发展潮流与趋势的先进制程技术和前瞻产品技术；同时，拓展多元化产品线业务版图，不断提升公司竞争优势。

    公司短期研发计划将积极布局AI云、管、端等高速成长的市场，如人工智能芯片附加电路板和大尺寸高多层附加电路板技术等AI关键产品技术，同时亦积极布局、开发具有未来潜力的产品技术。

    2、资本开支计划

    2025年，预计资本支出额为50亿元，主要资金来源为公司自有及自筹资金。主要投资项目为：淮安第三园区高端HDI和先进SLP类载板智能制造项目、公司数字化转型升级项目、泰国生产基地建设项目以及2025年软板产能扩充项目等。

    3、生产经营计划

    公司根据年度销售策略，针对性地制定并开展各厂区的产品开发和制造策略，按计划推进各项投资计划的顺利达产，并将依客户需求及市场情况扩增各厂区产能；产品开拓方面，继续坚持与世界一流客户的合作，发展高阶产品市场，同时开展多元化的客户拓展计划，扩大客户范围。公司将着力强化通讯电子及消费电子行业的竞争优势，进一步扩大相关产品市场份额；加速在智能汽车和AI数据中心领域的产品布局，进一步提升相关领域产品的市场竞争力；此外，将积极进军新兴市场，重点关注人形机器人和无人驾驶等前沿技术的实际应用，抢占市场先机，以确保在创新浪潮中保持领先地位。

    在生产策略上，公司积极推动与策略伙伴的合作共赢，合作开发符合未来技术趋势的新材料、新工艺、新设备及新技术，降低生产成本，通过与策略供货商的紧密合作，共同打造协同增长，共同繁荣的产业链发展生态。在生产管理中，加强产品品质管理，进一步做好客户服务，继续推动智慧化生产，提高生产效率，持续通过CAPDCA落实改善，为客户提供卓越的产品和服务。

    在经营管理上，继续推动“诚信、责任、创新、卓越、利人”的核心价值观，做好顶层设计，加快创新驱动发展，推动数字化转型升级，积极引入人工智能技术以提高运营效率。同时，做好风险管控，全面落实EPS+ESG管理模式，推进低碳绿色运营，实现鹏鼎控股“碳中和”目标，向着“发展科技、造福人类，精进环保、让地球更美好”的使命迈进。

    4、财务策略

    （1）保持合理的资金流动性及现金流水平，以保障企业营运安全；

    （2）为避免汇率波动风险，适当采用金融避险产品规避不确定性风险，以降低汇率影响；

    （3）科学规划长短期融资，合理调配境内外融资，开拓多样化融资渠道，有效降低融资成本和风险，提高资金使用效率。

    5、人才培养计划

    公司随时洞悉市场变化趋势，结合公司发展策略，根据业务需求职能差异，努力聚焦人才核心能力，深耕企业组织文化，致力于培养未来人才，赋能海外业务发展，助力战略目标达成，推动组织的永续经营效益。为此，公司建立了系统化的人才培养体系，根据不同职级和专业方向，规划相应的人才发展计划，并有效整合内外部资源，有针对性地培育集团发展所需的各类核心人才。通过规划设计、执行落地、资源引进、体系优化及人才诊断等环节，构建出最有价值的人才供应链，全面提升培训效果，强化员工知识与技能，增强其核心竞争力，为组织持续发展提供有力支撑。

    (1)选对人：健全各级人才培养选拔机制，做到适才适岗，精准聚焦培育，提升相应知识技能；

    (2)育得专：培养国际化、专业化、自动化、智能化多元人才，活用公司培训平台，精进专业类培训，由技术委员会及品保管理学苑，规划技术认证考核体系，结合公司产学外引内化培训，打造卓越的技术人才梯队；

    (3)用得好：推动干部能上能下、能进能出，形成能者上、优者奖、庸者下、劣者汰的良好机制，推进接班人培养计划，实现级级传承的企业发展大计；

    (4)留得住：激活人才发展通道，为组织打造最有价值的人才供应链，提供优质资源及支持，助力稳步成长稳定发展；

    (5)发效能：加速人力资源数字化转型，持续优化人力资源工程，为企业决策提供人力数据支撑，实现人才提质增效；

    (6)展文化：深耕企业文化建设，建立创新型、国际化的企业文化，提升公司发展的软实力。

    （四）可能面临的风险和应对措施

    1、全球宏观经济波动风险

    2025年，全球宏观经济依然面临挑战，尽管部分地区的经济复苏有所加快，但地缘政治紧张局势和供应链瓶颈仍对经济增长构成威胁。欧美地区的通胀压力虽有缓解迹象，但对于货币政策的走向仍存在不确定性。全球经济波动将影响公司下游通讯电子产品及消费电子产品市场，从而制约PCB行业整体增长动能。

    应对措施：公司持续与一流客户与供应商合作，发展高阶产品，时刻紧跟趋势与潮流，不断加强经营风险管理意识，强化公司各项财务指标的安全、可控，积极化解风险；同时，通过人工智能和大数据分析提升市场预测能力，提升公司决策效率及决策精准度，不断夯实公司应对不确定性的能力。此外，公司会充分利用现有优势，把握市场趋势与潮流，积极拓展新领域、新业务，寻求新的发展机遇。

    2、汇率变动风险

    公司主要客户及供应商为境外企业，公司出口商品、进口原材料主要使用美元结算，导致公司持续持有较大数额的美元资产（主要为美元货币资金和经营性应收项目）和美元负债（包括经营性负债、银行借款、其他借款）。随着生产、销售规模的扩大，公司原材料进口和产品出口金额将不断增加，外汇结算量将继续增大。目前，受多重因素影响，外汇市场存在较大的不确定性，因此公司仍然面临汇率波动的风险。

    应对措施：公司指定专业人员研究汇率变动，并合理安排外汇结构和数量，同时，开展包括远期外汇合约、外汇掉期交易等金融衍生品交易以规避汇率变动风险。

    3、全球贸易格局变化的风险

    公司主要客户为境外企业，2025年国际贸易环境复杂性提升，全球贸易格局发生变化，公司作为全球化经营的大型企业，经营业绩将可能面临全球贸易变化带来的风险。

    应对措施：公司通过全球化布局、加大国内及全球其他区域市场开拓力度等方式尽可能减少贸易变化对公司的潜在不利影响。

    4、原材料\能源紧缺及价格上涨的风险

    公司的PCB产品以电子零件、铜箔基板、钢片、背胶、覆盖膜、金盐、半固化片、油墨、铜球和铜粉等为主要原材料，原材料价格的波动将对公司产品的毛利率水平产生一定影响；同时公司生产中需要大量电力，电力供应及电力价格亦受能源供应及能源价格波动影响。全球地缘政治冲突以及气候变化日益恶化，引发了全球能源及大宗商品市场价格的波动，原材料及能源价格存在一定的不确定性，公司可能面临原材料、能源价格上涨的风险。

    应对措施：公司积极与上游原材料厂商加强合作与沟通，及时调整原材料库存，保证原材料的供应稳定，同时通过技术升级，不断优化产品结构，开发高附加值产品，以降低原材料价格上涨给公司利润带来的压力。

    5、行业变化较快及市场竞争加剧的风险

    公司产品的主要下游领域为通讯电子、消费电子及计算机产品，其具有时尚性强，产品性能更新速度快，品牌多的特点，而消费者对不同品牌不同产品的偏好变化速度较快，导致不同品牌的产品市场占有率的结构变化周期相对短于其他传统行业。如公司主要客户在市场竞争中处于不利地位、公司的技术及生产能力无法满足客户新产品的要求或客户临时变更、延缓或暂停新产品技术路线，或公司无法及时开发新客户，公司业绩将受到不利影响。

    应对措施：公司将凭借领先的技术优势，紧跟行业发展的趋势与潮流，加强对新客户、新产品的开发，加快切入包括汽车电子、数据中心等应用市场，以降低行业变化所带来的风险。

    本年度无新增风险因素，公司面临主要风险未发生重大变化。

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